四維圖新棄購富國科技50ETF 監管圍堵“ETF減持術”首現威力

洪小棠2019-11-06 12:38

經濟觀察網 記者 洪小棠 自近日監管層對上市公司股東借ETF頻繁換購進行窗口指導后,11月4日,北京四維圖新科技股份有限公司(以下簡稱“四維圖新”)公告,公司股東擬放棄認購富國中證科技50策略ETF。

這是自監管發出窗口指導規范ETF超額換購后的首例上市公司公告股東放棄認購股票ETF的現象。

多位業內人士表示,按照監管層的窗口指導,上市公司股份換購ETF份額不能超過指數權重,這將會對此后上市公司進行ETF換購業務帶來重大影響,未來超額換購將得到遏制。

首例棄購

11月4日,四維圖新發布了《關于部分董事放棄以持有的本公司股份參與認購基金份額以及擬減持股份的預披露公告》,公告稱,副董事長孫玉國原擬以其持有的公司股份不超過93萬股,董事、總經理程鵬擬以其持有的公司股份不超過105萬股參與富國中證科技50策略ETF(富國科技50ETF)的份額認購。

公告稱,近日公司收到通知,由于其他原因孫玉國先生、程鵬先生決定放棄以持有的本公司股份參與認購基金份額。截至公告披露日,孫玉國、程鵬尚未參與認購基金份額,尚未參與認購的基金份額在認購期間內不再認購。

而就在上述公告發布當日,公司還收到程鵬出具的《減持股份計劃告知函》,該函稱,因個人資金需求,決定自本公告之日起十五個交易日后的六個月內減持105萬股無限售流通股。減持價格將根據減持時的二級市場價格及交易方式確定。

更早之前的10月22日,四維圖新曾發布公告,公司副董事長孫玉國擬以其持有的公司股份不超過93萬股,董事、總經理程鵬擬以其持有的公司股份不超過105萬股參與富國中證科技50策略ETF的份額認購,即網下股票認購方式。

按照公告日的收盤價14.45元/股計算,孫玉國和程鵬擬換購金額分別為1343.85萬元和1517.25萬元,合計換購金額為2861.1萬元。

按照富國中證科技50策略ETF跟蹤指數中證科技50策略指數看,四維圖新占指數權重約為1.3%,如果按照科技類基金平均首募10億元的規模計算,四維圖新的股東可以換購的金額上限為1300萬元左右,四維圖新兩位股東擬換購金額翻倍超過這一上限。

值得注意的是,富國中證科技50策略ETF已經于今年10月15日開始募集,原定認購截止日為2019年11月6日。但在今年10月19日,富國基金發布了基金延長募集期的公告稱,為充分滿足投資者的投資需求,根據中國證監會有關規定以及基金合同、招募說明書等文件相關規定,決定將基金募集期延長至11月8日。

此外,記者發現,擬換購ETF份額的富國中證科技50策略ETF的上市公司還有網宿科技。

10月17日網宿科技發布了《網宿科技股份有限公司關于持股5%以上股東擬以持有的本公司股份參與認購基金份額的公告》,公告稱,公司于2019年10月17日收到公司持股5%以上股東、董事長、總經理劉成彥先生發來的《關于擬以持有的公司股份參與認購基金份額的告知函》,劉成彥先生擬以其持有的公司股份不超過2,400萬股(占剔除回購專戶股份數后公司總股本的0.9889%)參與富國中證科技50策略ETF的份額認購(即網下股票認購方式)。前述基金份額認購為股票定向換購,未直接參與集中競價交易。

按照網宿科技發布公告的當日收盤價10.03元計算,這次擬換購的金額則高達24072萬元。而網宿科技占富國科技50ETF權重為2.97%,監管后實際可換購的股份認購金額最高為594萬元。

監管出擊

事實上,自去年以來,越來越多的上市公司股東通過借道ETF換購持有股份,以達到減持目的,且一些上市公司股東存在超比例換購現象。

北京一家公募機構ETF基金經理對記者表示,上市公司股東超配換購問題一般發生在ETF發行階段,擬換購的上市公司股東會進行超額認購,而所換購的ETF基金在期初時則會產生較大的跟蹤誤差。

“這種操作需要基金公司在建倉之后調倉跟住基準,再上市。”上述基金經理進一步表示,“申購期也可以,但是會給出需要的股票,換購人需要在二級市場上買好票再去換購,也就是說上市之后基本不存在超配問題。”

而這一ETF發行階段,上市公司股東超配換購盛行現象也是此前ETF規模迅速膨脹的重要原因之一。不過發行規模巨大的背后,也面臨著巨額贖回。

根據光大證券研報統計,今年10月國內股票型ETF仍延續資金凈流出趨勢,流出總額183億元,年初以來資金凈流出442億元。今年年初股票型ETF資金流向呈現“V”字型,自4月下旬以來資金呈現穩定的凈流入趨勢,進入5月中下旬后流入、流出交替出現,但7月至今持續凈流出。

“ETF的本源應該是滿足投資者的某一類寬基或窄基的配置需求,但如果服務于股東減持,顯然是與功能定位的背離。”上海一家公募機構產品人士坦言,“而且超額申購帶來的跟蹤誤差也容易對持有相關ETF的中小投資者的利益帶來損害。”

在其看來,這一舉措也將讓業內的ETF定制熱進一步退燒。“之前ETF的發行有的就是服務于大股東的減持目的,為這些股東進行產品定制,但在超額認購受限后,這類定制產品估計也會進入低潮。”上述產品人士坦言。

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財富與資產管理部記者
關注基金、證券、資產配置、上市公司、金融創新等領域。擅長深度報道。
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